東陽(yáng)光前三季凈利同比增190%，“雙碳”與算力戰(zhàn)略錨定高增長(zhǎng)

10月27日晚間，廣東東陽(yáng)光科技控股股份有限公司（600673.SH，簡(jiǎn)稱東陽(yáng)光）披露2025年三季報(bào)。公告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收109.7億元，同比增長(zhǎng)23.56%；歸母凈利潤(rùn)9.06億元，同比暴漲189.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)7.87億元，同比增幅達(dá)171.77%。在全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與國(guó)內(nèi)政策紅利集中釋放的關(guān)鍵期，東陽(yáng)光營(yíng)收與利潤(rùn)持續(xù)超預(yù)期雙增，并非是單純的周期紅利兌現(xiàn)，而是公司精準(zhǔn)把握“雙碳”目標(biāo)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略機(jī)遇，以及全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與技術(shù)創(chuàng)新的質(zhì)變。

政策紅利精準(zhǔn)捕獲：綠色轉(zhuǎn)型構(gòu)筑業(yè)績(jī)安全墊

東陽(yáng)光的業(yè)績(jī)爆發(fā)，首先源于對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的深刻洞察。在“雙碳”目標(biāo)與全球環(huán)保政策趨嚴(yán)的雙重背景下，制冷劑行業(yè)正經(jīng)歷綠色替代、配額管控周期。尤其是《基加利修正案》的實(shí)施，明確了我國(guó)對(duì)氫氟碳化物（HFCs）從2024年凍結(jié)生產(chǎn)與消費(fèi)基線、并于2029年起開(kāi)始削減的履約路線，從而系統(tǒng)性重塑了行業(yè)供需結(jié)構(gòu)，使第三代制冷劑（HFCs）成為當(dāng)前市場(chǎng)主流。氟務(wù)在線跟蹤數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，主流產(chǎn)品R32價(jià)格已從2024年初的1.7-1.8萬(wàn)元/噸飆升至6.1萬(wàn)元/噸。作為華南地區(qū)唯一擁有完整氯氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，東陽(yáng)光手握約6萬(wàn)噸第三代制冷劑配額，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，充分享受產(chǎn)品價(jià)格攀升帶來(lái)的盈利彈性。與此同時(shí)，公司著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，已積極投入第四代制冷劑技術(shù)的研發(fā)儲(chǔ)備，致力于突破國(guó)際專(zhuān)利壁壘，為未來(lái)行業(yè)技術(shù)迭代和持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)做好前瞻布局。

在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向下，公司氯堿化工業(yè)務(wù)通過(guò)資源整合實(shí)現(xiàn)效能躍升。在擁有廣東省最大的氯堿化工生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，東陽(yáng)光通過(guò)參與破產(chǎn)重整藍(lán)恒達(dá)，獲得年產(chǎn)17萬(wàn)噸折百堿的生產(chǎn)指標(biāo)，進(jìn)一步完善了“鹽礦-氯堿-制冷劑-氟精細(xì)化工”的全產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。此外，得益于國(guó)家對(duì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的政策支持以及與玖龍紙業(yè)、新宙邦、金發(fā)科技等龍頭企業(yè)的穩(wěn)定合作，該板塊運(yùn)營(yíng)效益同比大幅提升。依托政策導(dǎo)向進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)鏈延伸與整合，降低供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，形成了政策紅利與產(chǎn)業(yè)協(xié)同的雙重護(hù)城河。

算力革命前瞻布局：從基礎(chǔ)設(shè)施到終端應(yīng)用，全鏈協(xié)同搶占數(shù)字經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)

如果說(shuō)綠色轉(zhuǎn)型是東陽(yáng)光的“業(yè)績(jī)基本盤(pán)”，那么對(duì)算力革命的前瞻性布局則打開(kāi)了公司的增長(zhǎng)天花板。近日，工信部印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展城域“毫秒用算”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)的通知》、《算力標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2025版）》（征求意見(jiàn)稿），算力政策層層加碼，構(gòu)建全國(guó)一體化算力網(wǎng)已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心支撐，預(yù)計(jì)2025-2027年相關(guān)領(lǐng)域投資將達(dá)萬(wàn)億規(guī)模。

在算力底座建設(shè)方面，公司的液冷技術(shù)布局與國(guó)家政策形成高度契合。國(guó)家發(fā)改委等四部門(mén)印發(fā)的《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》明確提出推動(dòng)液冷等高效制冷技術(shù)應(yīng)用，液冷在智算中心建設(shè)中已從“可選項(xiàng)”升級(jí)為“必選項(xiàng)”。東陽(yáng)光依托氟化工領(lǐng)域的技術(shù)積淀，實(shí)現(xiàn)氟化冷卻液的自主供應(yīng)，同時(shí)自主開(kāi)發(fā)冷板、CDU等核心部件，性能達(dá)到行業(yè)頂尖水平，已與AI整機(jī)廠、光模塊廠完成聯(lián)合調(diào)試。同時(shí)，公司通過(guò)與中際旭創(chuàng)成立合資公司、參股芯寒智能、縱慧芯光等企業(yè)，完善“材料-部件-系統(tǒng)”的液冷全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并入駐華南國(guó)家級(jí)數(shù)據(jù)中心集群，借勢(shì)“東數(shù)西算”戰(zhàn)略擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)影響力。

值得注意的是，今年第三季度，東陽(yáng)光戰(zhàn)略領(lǐng)投并完成對(duì)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)的收購(gòu)，標(biāo)志著公司積極融入國(guó)家“東數(shù)西算”戰(zhàn)略布局、助力構(gòu)建全國(guó)一體化算力網(wǎng)絡(luò)邁出關(guān)鍵一步。秦淮數(shù)據(jù)憑借其廣泛的算力中心布局，已占據(jù)重要市場(chǎng)地位，為東陽(yáng)光集團(tuán)推動(dòng)智能化升級(jí)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同提供了有力支撐。展望未來(lái)，秦淮數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心將為東陽(yáng)光的液冷技術(shù)提供規(guī)�；�落地場(chǎng)景，而東陽(yáng)光的綠電資源則可有效降低數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)成本并強(qiáng)化其低碳屬性。此外，公司電子元器件板塊的積層箔電容器、超級(jí)電容等產(chǎn)品，還能為算力基礎(chǔ)設(shè)施提供關(guān)鍵材料支持，從而構(gòu)建起“綠電—液冷—數(shù)據(jù)中心”協(xié)同聯(lián)動(dòng)的生態(tài)閉環(huán)。

算力應(yīng)用端方面，大摩認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從早期的技術(shù)展示階段加速邁向規(guī)�；�商業(yè)應(yīng)用，預(yù)計(jì)到2050年全球市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到5萬(wàn)億美元。面對(duì)具身智能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)窗口，東陽(yáng)光以“全棧自研為核心、垂直整合為路徑”作為戰(zhàn)略框架，牽頭組建光谷東智，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、場(chǎng)景與資本的高效聚合。

其首款人形機(jī)器人“光子”搭載定制化垂域大模型，已在政務(wù)服務(wù)、商業(yè)展陳等場(chǎng)景完成商業(yè)化驗(yàn)證，并獲湖北省科技投資集團(tuán)7000萬(wàn)元訂單，一期產(chǎn)線也已具備量產(chǎn)支撐能力。與此同時(shí)，東陽(yáng)光依托秦淮數(shù)據(jù)的算力支撐，滿足算力供給、場(chǎng)景應(yīng)用、數(shù)據(jù)反饋的良性循環(huán)，為工業(yè)智能制造、康養(yǎng)陪護(hù)等領(lǐng)域提供模塊化智能解決方案，打通具身智能落地最后一公里。

技術(shù)創(chuàng)新體系及組織變革支撐：從單點(diǎn)突破到生態(tài)賦能的進(jìn)化

東陽(yáng)光的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之所以能實(shí)現(xiàn)高效落地，核心在于構(gòu)建了支撐多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新體系與內(nèi)部管理效率提升，實(shí)現(xiàn)了從單點(diǎn)技術(shù)突破到全生態(tài)賦能的進(jìn)化。

例如在電子元器件領(lǐng)域，公司與日本東洋鋁業(yè)聯(lián)合研發(fā)的積層箔技術(shù)，采用增材制造工藝替代傳統(tǒng)腐蝕工藝，在提升性能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了環(huán)保減排，適配新能源、AI等高端領(lǐng)域需求。該技術(shù)作為全球首創(chuàng)的新一代電極箔技術(shù)，其烏蘭察布生產(chǎn)基地投產(chǎn)后，正圍繞不同應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)化送樣規(guī)格，為公司電容器業(yè)務(wù)提供了高端原材料支撐。超級(jí)電容器業(yè)務(wù)的突破性進(jìn)展同樣體現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新的市場(chǎng)價(jià)值。東陽(yáng)光不僅簽署了兆瓦級(jí)儲(chǔ)能系統(tǒng)供貨訂單，還為第十五屆全運(yùn)會(huì)提供能量保障，在電網(wǎng)側(cè)、AI數(shù)據(jù)中心等新領(lǐng)域的布局也在加速落地中。

這種技術(shù)創(chuàng)新體系的優(yōu)勢(shì)在于各業(yè)務(wù)板塊的技術(shù)成果能夠相互賦能、形成協(xié)同。制冷劑業(yè)務(wù)的氟化工技術(shù)為液冷材料研發(fā)提供了基礎(chǔ)，電子元器件的精密制造能力支撐了機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心核心部件的生產(chǎn)，而數(shù)據(jù)中心的算力資源又為下游應(yīng)用提供了算力支持。

此外，事業(yè)部制變革的深化實(shí)施，成為資源配置優(yōu)化的關(guān)鍵抓手。根據(jù)公告，東陽(yáng)光升級(jí)大客戶部機(jī)制，通過(guò)精準(zhǔn)調(diào)研客戶需求、制定定制化銷(xiāo)售策略，鞏固戰(zhàn)略客戶的長(zhǎng)期合作關(guān)系，快速響應(yīng)需求。同時(shí)，科學(xué)規(guī)劃產(chǎn)能布局，公司在烏蘭察布推進(jìn)新建年產(chǎn)能2000萬(wàn)平方米積層化成箔項(xiàng)目，在浙江東陽(yáng)建設(shè)超級(jí)電容器生產(chǎn)基地并設(shè)立儲(chǔ)能科技公司，形成與市場(chǎng)需求相匹配的產(chǎn)能布局，確保公司在戰(zhàn)略業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張過(guò)程中的供給能力。

東陽(yáng)光三季報(bào)的亮眼業(yè)績(jī)，本質(zhì)上是公司戰(zhàn)略升維與國(guó)家政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)同頻共振的結(jié)果。從制冷劑業(yè)務(wù)的政策紅利，到算力產(chǎn)業(yè)的全鏈布局，再到技術(shù)創(chuàng)新體系的構(gòu)建，持續(xù)向涵蓋綠色新材料、算力基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用的高科技生態(tài)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，員工持股計(jì)劃的落地，將核心團(tuán)隊(duì)利益與公司長(zhǎng)期發(fā)展深度綁定，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了機(jī)制保障。“十五五”期間，中國(guó)將聚焦科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，隨著秦淮數(shù)據(jù)的多維賦能、液冷技術(shù)規(guī)�；瘧�(yīng)用以及智能機(jī)器人業(yè)務(wù)拓展，東陽(yáng)光將進(jìn)一步完善生態(tài)閉環(huán)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與綠色發(fā)展的雙重浪潮中持續(xù)受益，打造國(guó)際化新材料科技標(biāo)桿。