2025年9月19日，河北世昌汽車部件股份有限公司（以下簡稱“世昌股份”，證券代碼：920022）正式登陸北交所，本次發(fā)行價格為10.90元/股，預計本次募集資金總額約為1.71億元。
作為國家工信部認定的第三批專精特新“小巨人”企業(yè)，世昌股份深耕汽車燃料系統(tǒng)領域近20年，憑借在塑料燃油箱領域的技術突破、產(chǎn)品創(chuàng)新與穩(wěn)健財務表現(xiàn)，正成為汽車零部件賽道上的亮眼“新星”，其上市不僅將開啟企業(yè)發(fā)展新篇章，更有望為細分行業(yè)注入新活力。
專精特新筑基，多項“首批”成果引領行業(yè)
自2006年成立以來，世昌股份始終聚焦汽車燃料系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，以“專、精、特、新”為發(fā)展內(nèi)核，在技術創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代上持續(xù)突破。公司先后斬獲“河北省制造業(yè)單項冠軍”“河北省專精特新示范企業(yè)”“河北省科技型中小企業(yè)”等多項榮譽，2021年更是憑借在塑料燃油箱領域的技術積累與市場競爭力，躋身國家級專精特新“小巨人”行列，2024年順利通過復審，彰顯行業(yè)權威認可。
研發(fā)體系上，公司建有國家級 CNAS 實驗室、河北省企業(yè)技術中心、河北省汽車燃料系統(tǒng)技術創(chuàng)新中心等高端研發(fā)平臺，擁有廊坊、臺州、寶雞等生產(chǎn)基地及揚州新能源研發(fā)中心，核心技術人員均具備10年以上行業(yè)經(jīng)驗。截至2024年末，公司已累計取得202項專利，其中發(fā)明專利13項，實用新型專利184項，技術成果廣泛應用于產(chǎn)品核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
技術突破上，世昌股份多次以“首批”身份引領行業(yè)技術升級：2019年，公司率先研發(fā)出符合“國六標準”的塑料燃油箱，成為國內(nèi)首批實現(xiàn)批量供貨的企業(yè)之一，助力吉利汽車、奇瑞汽車等核心客戶順利完成車型排放升級；2023年，公司又憑借自主研發(fā)的高壓塑料燃油箱核心技術，成為國內(nèi)首批實現(xiàn)該產(chǎn)品量產(chǎn)的企業(yè)，率先搶占插電式混合動力汽車配套市場先機，目前已為多款新能源車型提供高壓塑料燃油箱配套服務，技術實力與市場響應速度行業(yè)領先。
錨定新能源，燃料系統(tǒng)產(chǎn)品打開增長新空間
在“雙碳”目標與汽車產(chǎn)業(yè)電動化轉型的大背景下，世昌股份精準把握行業(yè)趨勢，構建起覆蓋傳統(tǒng)燃油車與新能源汽車的全譜系燃料系統(tǒng)產(chǎn)品矩陣，為業(yè)績增長注入多重動力。
公司核心產(chǎn)品為汽車塑料燃油箱總成，按應用場景分為常壓與高壓兩類：常壓產(chǎn)品主要配套傳統(tǒng)燃油乘用車，憑借輕量化、低排放、抗靜電、低噪音等優(yōu)勢，長期服務于吉利汽車、奇瑞汽車、比亞迪、上汽集團、北汽集團等主流車企，2024年相關收入達4.32億元，是公司業(yè)績的“壓艙石”；高壓產(chǎn)品則聚焦插電式混合動力汽車（含增程式）市場，通過兩片成型技術、耐高壓技術等核心工藝，有效控制燃料蒸汽外泄，滿足嚴苛排放要求，2023年量產(chǎn)首年即實現(xiàn)收入2059.18萬元，2024年收入飆升至6612萬元，成為公司最具增長潛力的業(yè)務板塊。
從行業(yè)趨勢看，插電式混合動力汽車正成為新能源汽車市場的重要增長極。根據(jù)中汽協(xié)、Wind 數(shù)據(jù)可得，2022-2024年，國內(nèi)插電式混合動力乘用車銷量從151.84萬輛增至514.10萬輛，年均復合增長率達84.01%，占新能源汽車銷量比重從22.05%提升至 39.96%。世昌股份提前布局高壓燃油箱技術，目前已成為多家主流車企多款新能源車型的定點供應商，隨著下游需求持續(xù)釋放與公司產(chǎn)能擴張，高壓產(chǎn)品有望持續(xù)貢獻業(yè)績增量，推動公司向新能源賽道深度滲透。
財務數(shù)據(jù)亮眼，盈利與成長能力雙優(yōu)
2022-2024年，世昌股份憑借產(chǎn)品競爭力提升與核心客戶合作深化，實現(xiàn)營收與利潤的持續(xù)高速增長，財務表現(xiàn)穩(wěn)健且亮眼。
報告期內(nèi)，世昌股份的營業(yè)收入從2.82億元躍升到了5.15億元，年均復合增長率達 40.3%；扣非歸母凈利潤從1570.23 萬元增至6120.52萬元，年均復合增長率達 97.5%，盈利規(guī)模與增長速度均處于行業(yè)前列。2025年1-9月，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入4.39億元，同比增長 21.29%；扣非后歸母凈利潤4674.10萬元，同比增長12.01%，在行業(yè)整體面臨轉型壓力的背景下，仍保持強勁增長勢頭。
盈利能力方面，公司主營業(yè)務毛利率穩(wěn)定在23%-26%區(qū)間。同時，公司研發(fā)投入持續(xù)加碼，2022-2024年研發(fā)費用從1357.42萬元增至1888.66萬元，研發(fā)投入占比保持在3.6%-4.8%，為技術創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代提供堅實支撐。
且報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也逐步改善，2024年達到4874.81萬元，較2022年、2023 年的負值實現(xiàn)顯著轉正，剔除票據(jù)貼現(xiàn)影響后2024年凈額更是高達8429.92萬元，現(xiàn)金流健康度大幅提升，為生產(chǎn)經(jīng)營與投資擴張?zhí)峁﹫詫嵸Y金保障。成本控制方面，通過優(yōu)化原材料結構、提升生產(chǎn)自動化水平，2024年直接材料成本占比穩(wěn)定在86.27%，成本控制能力行業(yè)領先，進一步夯實盈利基礎。
募投項目加碼產(chǎn)能，未來增長可期
此次北交所上市，世昌股份擬公開發(fā)行不超過1805.50萬股（含超額配售選擇權），募集資金主要用于“浙江星昌汽車科技有限公司年產(chǎn)60萬臺新能源高壓油箱項目（二期）”與補充流動資金。其中，高壓油箱二期項目投產(chǎn)后，公司將新增35萬個/年高壓燃油箱產(chǎn)能，進一步鞏固公司在高壓燃油箱市場的領先地位。
世昌股份表示，本次募集資金投資項目均緊密圍繞公司現(xiàn)有主營業(yè)務，符合公司主營業(yè)務的發(fā)展方向和公司發(fā)展戰(zhàn)略，“浙江星昌汽車科技有限公司年產(chǎn) 60 萬臺新能源高壓油箱項目（二期）”建成后，公司高壓塑料燃油箱產(chǎn)能將進一步增加，有利于公司順應新能源汽車快速發(fā)展趨勢，將在高壓塑料燃油箱方面的核心技術投入生產(chǎn)經(jīng)營，滿足插電式混合動力汽車的銷量增長所帶來的對于高壓塑料燃油箱的市場需求，鞏固在高壓塑料燃油箱方面的先發(fā)優(yōu)勢，搶占市場份額，促進公司主營業(yè)務的發(fā)展，增強可持續(xù)發(fā)展能力。
從長遠來看，世昌股份既擁有傳統(tǒng)燃油車常壓燃油箱業(yè)務的穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐，又具備新能源高壓燃油箱業(yè)務的高增長潛力，同時還通過控股子公司九昌新能源布局氫燃料電池發(fā)動機熱管理系統(tǒng)零部件，前瞻性探索未來能源轉型方向。隨著國內(nèi)汽車市場消費復蘇、新能源汽車滲透率提升及公司產(chǎn)能釋放，世昌股份有望在專精特新的賽道上持續(xù)領跑，為投資者創(chuàng)造長期價值。
