百亞股份2025年報：營收34.92億再創(chuàng)新高，中高端與全國化雙輪驅(qū)動價值增長新周期

在消費品行業(yè)普遍承壓的背景下，百亞股份（003006.SZ）交出了一份著眼長遠的年度答卷。

2026年4月18日，百亞股份發(fā)布2025年年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入34.92億元，同比增長7.32%；衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)營業(yè)收入33.41億元，同比增長9.65%；公司綜合毛利率和自由點產(chǎn)品毛利率分別為54.3%和56.2%，較上年同期分別增加了1.1%和0.4%。

這一業(yè)績表現(xiàn)延續(xù)了公司上市以來的穩(wěn)健軌跡。2024年營收首破30億元后，2025年規(guī)模繼續(xù)擴大，毛利率保持上移，反映出其從規(guī)模擴張向價值增長切換的戰(zhàn)略成效。

百亞股份同步披露了2025年利潤分配預案：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.0元（含稅），現(xiàn)金分紅金額1.72億元，占凈利潤比例達82.6%。自2020年上市以來，公司已連續(xù)五年實施現(xiàn)金分紅，累計分紅額8.59億元，占凈利潤比例達76.43%，穩(wěn)定的高分紅政策充分彰顯其注重股東回報的長期導向。

中高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 自由點品牌價值穩(wěn)步躍升

核心支柱業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健。公司自由點品牌衛(wèi)生巾產(chǎn)品收入33.41億元，同比增長10.0%，以益生菌、有機純棉系列為代表的大健康功能性產(chǎn)品收入增速更快，同比增長36.3%。

報告顯示，公司公司持續(xù)豐富益生菌、益生菌PRO、有機純棉等系列，憑借專利菌群LA88、天然蠶絲表層、Y型芯體結(jié)構(gòu)等創(chuàng)新，精準匹配Z世代、新銳白領(lǐng)及中產(chǎn)家庭對“平衡微生態(tài)”“安全舒適”的需求，成功將消費升級趨勢轉(zhuǎn)化為增長動力，中高端產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升，帶動整體毛利率穩(wěn)步上升。

產(chǎn)品力提升得益于研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)投入。2025年公司研發(fā)費用達8798萬元，同比增長21.99%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例升至2.52%，新增各類專利27項。公司堅持在研項目布局，加速在芯體結(jié)構(gòu)、材料應(yīng)用等領(lǐng)域的技術(shù)突破，為品牌的差異化競爭筑牢根基。

品牌建設(shè)成效同樣顯著。2025年，自由點品牌斬獲天貓金妝獎年度創(chuàng)新先鋒獎與年度女性護理獎雙項殊榮，并榮獲工業(yè)和信息化部2025年度中國消費名品認定。此外，公司舉辦第二屆經(jīng)期健康論壇，匯聚婦科、皮膚科、疾控等多領(lǐng)域權(quán)威專家，持續(xù)鞏固品牌與專業(yè)女性護理的心智錨點。公司重慶工廠成功入選工業(yè)和信息化部《2025年5G工廠名錄》，成為全國消費品行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的示范案例，進一步夯實品牌專業(yè)背書。

線下全面提速 外圍省份釋放增量

渠道協(xié)同是2025年的突出亮點。百亞股份堅持“核心市場精耕、全國有序拓展、電商建設(shè)并舉”戰(zhàn)略，2025年線下渠道收入20.62億元，同比增長27.6%。其中，核心五�。ùㄓ逶瀑F陜）收入12.29億元，同比增長3.91%，占營業(yè)收入比重35.18%，市占率持續(xù)提升；外圍省份收入8.34億元，同比增長92.3%，占總營收比重提升至23.87%，成為重要增量來源。

這一數(shù)據(jù)印證了公司全國化戰(zhàn)略的加速落地。2024年外圍省份已實現(xiàn)82.1%的高速增長，2025年在此基數(shù)上繼續(xù)保持強勁擴張。公司持續(xù)聚焦廣東、湖南、湖北、河北、江蘇、浙江、山東、安徽、河南等九大重點省份，其中浙江、山東、安徽、河南系新增布局，市場覆蓋面與滲透深度同步提升。線下渠道的有序拓展，不僅打破了地域壁壘，更借助核心區(qū)域的品牌影響力有效帶動外圍市場，形成核心與外圍相互促進的協(xié)同發(fā)展格局。

線上渠道方面，電商收入13.43億元，同比下降11.91%。這一調(diào)整發(fā)生在2024年翻倍增長的高基數(shù)之上，主要受平臺策略調(diào)整及費用投放效率等因素影響。對此，公司已通過優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、提升費用投入產(chǎn)出比、進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施積極推進策略調(diào)整，持續(xù)改善經(jīng)營質(zhì)量。從更長周期來看，公司在即時零售、直播電商等新興渠道的布局仍在持續(xù)推進，線上線下協(xié)同效應(yīng)有望伴隨策略調(diào)整落地而逐步釋放。

根據(jù)尼爾森統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年度全國銷售額份額排名中，自由點品牌衛(wèi)生巾在全部衛(wèi)生巾品牌中排名第三、在本土衛(wèi)生巾品牌中排名第二，在重慶、四川、云南三省市蟬聯(lián)區(qū)域第一，在貴州、陜西穩(wěn)居區(qū)域第二，公司已發(fā)展成為國內(nèi)一次性衛(wèi)生用品行業(yè)領(lǐng)先的本土企業(yè)代表之一。隨著外圍省份市場滲透的加速推進，未來存在進一步向更大區(qū)域延伸的空間。

行業(yè)趨勢共振 百亞股份長期邏輯愈發(fā)清晰

當前，我國一次性衛(wèi)生用品市場正處于新一輪結(jié)構(gòu)性擴容期。2025年吸收性衛(wèi)生用品市場規(guī)模1330.0億元，同比增長1.3%；其中女性衛(wèi)生用品846.2億元，嬰兒328.9億元，成人失禁145.7億元，消費升級驅(qū)動功能性產(chǎn)品需求加速釋放。

當女性健康意識的持續(xù)提升與消費升級趨勢的長期演進形成共振，當國產(chǎn)品牌在研發(fā)創(chuàng)新、品質(zhì)管控、品牌塑造等關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力逐步贏得消費者青睞，國內(nèi)一次性衛(wèi)生用品市場的新格局正在加速重塑。百亞股份以自由點為核心品牌，以中高端產(chǎn)品+全國化渠道為雙輪引擎，正將行業(yè)結(jié)構(gòu)性機遇轉(zhuǎn)化為可量化的業(yè)績增量與可預期的長期價值。

2026年，隨著外圍重點省份市場滲透的深化、渠道策略調(diào)整動能釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進，市場有望期待百亞股份延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。