杭氧股份2025年經(jīng)營穩(wěn)健前行，印尼項(xiàng)目落地再啟海外布局篇章

4月10日，國內(nèi)空分設(shè)備與工業(yè)氣體龍頭杭氧股份（SZ：002430）發(fā)布2025年度報(bào)告，公司同步披露重大海外投資事項(xiàng)，印尼大型空分海外屬地化運(yùn)營項(xiàng)目落地，成為全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。年報(bào)顯示，全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150.83億元，同比增長9.96%；歸母凈利潤9.49億元，同比增長2.87%；扣非凈利潤9.10億元，同比增長5.68%，整體延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。作為工業(yè)氣體領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，杭氧股份在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)固基本盤的同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)市場拓展與戰(zhàn)略布局。

一、核心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，結(jié)構(gòu)優(yōu)化凸顯發(fā)展韌性

2025年，杭氧股份兩大核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同推進(jìn)，營收穩(wěn)步提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，發(fā)展韌性突出。

分業(yè)務(wù)來看，設(shè)備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收54.41億元，同比增長7.43%，毛利率27.86%。特大型空分設(shè)備國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居首位，受益于鋼鐵、化工等行業(yè)技改升級及新興產(chǎn)業(yè)配套需求，訂單交付穩(wěn)定，既貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤，也為氣體業(yè)務(wù)拓展客戶渠道。

工業(yè)氣體業(yè)務(wù)成為全年增長亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)營收92.07億元，同比增長13.66%，營收占比提升至61.04%。其中，管道氣依托長期合約提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，零售氣體依托區(qū)域產(chǎn)能布局完善實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，電子特氣、氦氣等特種氣體逐步起量，滲透半導(dǎo)體、醫(yī)療等先進(jìn)制造領(lǐng)域。氣體業(yè)務(wù)占比突破六成，標(biāo)志著公司完成從設(shè)備制造商向綜合氣體服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，抗周期能力與盈利穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)。

盈利質(zhì)量方面，扣非凈利潤增速高于歸母凈利潤，主營業(yè)務(wù)盈利持續(xù)改善；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額22.20億元，現(xiàn)金流狀況健康，回款效率突出，疊加費(fèi)用管控優(yōu)化，盈利基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。

二、海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，全球化布局成效逐步顯現(xiàn)

2025年，杭氧股份全球化戰(zhàn)略加速落地，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性增長，成為業(yè)績增長重要引擎，正從國內(nèi)龍頭向全球化企業(yè)穩(wěn)步邁進(jìn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，全年境外收入達(dá)9.73億元，較2024年的7.49億元同比增長29.95%，外貿(mào)合同額達(dá)8.09億元，實(shí)現(xiàn)非洲大型空分設(shè)備“零突破”，海外訂單與交付量均創(chuàng)歷史新高。區(qū)域布局上，公司在非洲、中東、東南亞等新興市場多點(diǎn)突破，市場競爭力持續(xù)提升。

值得注意的是，與年報(bào)同日發(fā)布的董事會決議顯示，公司審議通過在印尼投資建設(shè)總制氧量26萬Nm³/h大型空分裝置群供氣項(xiàng)目，并設(shè)立印尼杭氧華友氣體有限公司（暫定名），與華友鈷業(yè)攜手在印尼華友IPIP園區(qū)開展合作，項(xiàng)目總投資不超過12.51億元，杭氧持股51%。該項(xiàng)目是公司首個(gè)海外自主投建運(yùn)營的氣體項(xiàng)目，也是迄今海外投資體量最大的項(xiàng)目，標(biāo)志著杭氧從“產(chǎn)品出口”邁向“海外屬地化運(yùn)營”的重要跨越。項(xiàng)目建成后將為園區(qū)高鎳锍項(xiàng)目穩(wěn)定供氣，精準(zhǔn)匹配印尼新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來的用氣需求，同時(shí)以印尼為前沿陣地，輻射東南亞市場，推動中國空分技術(shù)、裝備與一體化解決方案在海外落地。

目前，公司正依托制造基地提升海外工程交付能力，持續(xù)深耕東南亞并拓展全球市場，印尼項(xiàng)目的落地將進(jìn)一步完善海外布局，為海外業(yè)務(wù)規(guī)�；�增長注入新動力。

整體來看，杭氧股份2025年經(jīng)營表現(xiàn)扎實(shí)，核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充裕、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，海外業(yè)務(wù)提速與印尼重大項(xiàng)目布局，共同為長期發(fā)展打開空間。盡管凈利潤增速受行業(yè)周期及前期投入影響有所放緩，但主營業(yè)務(wù)盈利改善、海外多點(diǎn)突破，充分體現(xiàn)公司經(jīng)營的穩(wěn)健性與戰(zhàn)略前瞻性。隨著工業(yè)氣體行業(yè)需求逐步復(fù)蘇、東南亞市場潛力持續(xù)釋放，公司作為行業(yè)龍頭，增長支撐明確，長期投資價(jià)值值得市場關(guān)注。